港股融资市场持续火热。Wind数据显示，截至9月9日，今年以来已有11家A股公司登陆港股，A+H公司总数增至161家，另有逾50家A股公司正排队。

  业内人士认为，国际资金流入、估值与流动性改善以及AH价差收窄，共同提升了港股IPO对内地企业的吸引力。

  A+H助推港股IPO火热

  港交所行政总裁陈翊庭近期表示，今年前8个月，港交所新股融资总额达1345亿港元。从融资结构看，A+H上市模式发挥了关键作用，在上半年中贡献了总融资额的七成，成为推动港交所IPO市场活跃的核心动力。

  Wind数据显示，截至9月9日，今年以来已有11家A股公司在港股上市，目前A+H两地上市的企业总数达到161家。同时，还有超过50家A股企业正在排队赴港上市，包括三一重工、阳光电源、先导智能等行业龙头。

  为何赴港上市的A股企业激增？业内人士认为，国际资金持续流入、市场估值与流动性显著改善、AH价差不断收窄，进一步提升了港股IPO对于A股上市公司的吸引力。

  进一步来看，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军表示，港股市场的主要参与者包括美元基金等国际机构投资者，因此对于布局国际化发展的企业而言，登陆港股市场更有助于其品牌国际化、加强或巩固中资龙头企业在全球同业中的地位，拓展市场份额提升国际竞争力。

  此外，A股与港股投资者的关注点不同。王亚军表示，A股投资者更关注财务数据，参与港股投资的国际投资者则更关注经济和资本市场全局、未来可触达的市场规模、业务增长前景等长期基本面方面。国际长线投资者在国际资本市场上扮演了核心角色，同时又有专注于短线投资和交易的对冲基金形成补充，这两类投资者都扮演着必不可少的角色。

  AH溢价中枢下行

  今年以来，赴港上市的A股企业股价整体表现稳健。在11只新股中，有9只上市首日实现上涨或平收。吉宏股份、恒瑞医药和钧达股份首日分别上涨39.06%、25.20%和20.09%。截至9月9日，11家公司中有9家股价实现正收益，其中赤峰黄金、吉宏股份、恒瑞医药分别累计上涨144.99%、70.41%和53.94%，涨幅居前。

  境内外资金为港股市场提供了重要流动性支撑。今年以来，南向资金持续流入港股市场。9月1日至5日，南向资金累计净流入296.87亿港元，主要流入可选消费零售、医药生物、软件服务、有色金属、汽车与零配件等行业。同期，长江证券在研报中提到，外资中介机构资金净流入最多的五个行业分别是医疗设备与服务、硬件设备、医药生物、日常消费零售、耐用消费品。

  在资金持续涌入下，港股流动性提高，AH溢价大幅回落。截至9月9日，恒生沪深港通AH股溢价指数已经达120.13，这意味着A股整体较港股的溢价已收窄至20.13%。宁德时代、恒瑞医药、美的集团等多只股票的港股价格已超过A股。

  中信证券研究报告预测，AH溢价中枢有望持续下行。资金南下抢筹反映出港股市场情绪显著回暖，内地低利率环境也加速了对港股的重新定价。随着两地市场互联互通机制不断完善，投资者结构趋于多元化，境内外估值差异有望进一步收窄。

  香港融资市场持续活跃

  安永大中华区政府与基础设施市场主管合伙人杨淑娟表示，港股IPO市场热潮是天时、地利、人和的结果，得益于政策红利持续释放、市场机制不断优化以及企业与资金需求的有效对接。

  进入9月，港股融资市场延续活跃态势。东吴证券国际研报显示，上周港股市场奇瑞汽车股份有限公司与健康160国际有限公司通过港交所上市聆讯。

  同时，回购热度持续上升。浙商证券数据显示，上周共有59家港股上市公司实施回购，较前一周增加19家；总回购金额达55.8亿港元，高于前一周的42.5亿港元。多家公司在半年报发布后结束业绩静默期，加大回购力度。回购金额排名前三位的公司为腾讯控股、中国宏桥和汇丰控股，分别回购27.5亿港元、14.6亿港元和6.8亿港元。

  业内人士认为，在政策利好持续释放、市场机制不断完善的背景下，港股融资市场有望保持活跃态势。展望后市，招商证券在研报中表示，短期来看，流动性驱动的港股市场或加剧波动。虽然美联储降息预期增强、香港流动性改善等利好支撑市场反弹，但是港股板块分化明显，以结构性行情为主。

  中长期来看，招商证券研报认为，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。